达宝优配港股突发！两大“超巨”杀疯发生了什么？

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　　港股市场两大“超巨”暴涨！

　　9日午后，恒瑞医药H股一度暴涨18%，而宁德时代H股最大涨幅亦超过8%，两大行业巨头H股皆创历史新高；截至收盘，恒瑞医药H股大涨15.61%，宁德时代H股大涨7.18%。

　　而从窝轮来看，宁德时代认购证亦是集体暴涨。此外，在港股上市的蓝思科技、FORTIOR，大众口腔等亦迎来暴涨。

　　有分析人士指出，相对于内资而言，外资对于利好的反应更为猛烈。近期，可能有不少外资在买入上述股票。近日，恒瑞医药H股的保荐人花旗发表报告表示，首次给予恒瑞医药H股“买入”评级，目标价为134港元/股；美银证券则维持对宁德时代H股的“买入”评级，目标价400港元/股。

　　消息面上，恒瑞医药公布达宝优配，子公司广东恒瑞医药收到国家药监局核准签发关于SHR-2173注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。

　　两大“超巨”杀疯

　　今天，市场整体上较为平淡，港股市场更是出现了明显调整，但宁德时代和恒瑞医药两大行业龙头却大幅飙涨。宁德时代H股一度狂飙超8%，其认购证最大涨幅超过60%，并带动宁德时代A股大幅飙升。

　　恒瑞医药H股的涨幅更是惊人，午后一度狂飙18%，恒瑞医药A股一度涨超8%。

　　消息面上，恒瑞医药公布，子公司广东恒瑞医药收到国家药监局核准签发关于SHR-2173注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。SHR-2173注射液是公司自主研发的治疗用生物制品，能够通过靶向异常激活的免疫细胞，发挥抗炎和抑制免疫的生物学效应，有望降低自身抗体水平，改善原发性膜性肾病患者的疾病活动状态。

　　恒瑞医药H股的保荐人花旗发表报告表示，首次给予恒瑞医药H股“买入”评级，目标价为134港元/股，认为恒瑞医药是制药行业的领先者及创新者，同时亦是中国制药板块的首选股之一。该行指出，恒瑞一家拥有稳定现金流入的成熟医药企业，认为采用贴现现金流（DCF）方法来评估其公允价值最为合适。截至，今天恒瑞医药H股的最高价为71.15港元/股，离目标价还有很大空间。

　　而宁德时代并无显著的消息刺激。分析人士认为，还是与外资买入有关。根据联交所最新权益披露资料显示，2025年7月3日，宁德时代H股获JP Morgan Chase & Co.以每股均价340.638港元增持好仓85.16万股，涉资约2.9亿港元。宁德时代宣布量产交付587Ah电芯后，里昂重申对其“高度确信跑赢大市”评级，并将其港股目标价由385港元/股上调至447港元/股。截至券商中国发稿，今天最高价为389.4港元/股。

　　美银证券表示，根据Real Li数据，宁德时代5月在中国的电池装机容量（电芯层面）为26.2吉瓦时，按年增长39%。其国内市场份额在5月为42%，按年下降2.2个百分点，但按月上升2.0个百分点。 5月宁德时代在中国的主要客户为Tesla，吉利和长安汽车，分别占中国电池装机容量的12%、11%和9%。根据供应链调查，宁德时代7月计划产量预计约为60吉瓦时，按年增长47%，按月增长3%。小米于6月26日推出SUV车型YU7，上市一小时内获得28万确定的订单。小米YU7所有版本将使用宁德时代的电池，这对宁德时代在中国的市场份额应有正面影响。另外，根据SNE Research，宁德时代在5月实现38%的全球市场份额，按年和按月基本持平，位列全球第一。

　　港股IPO的机遇

　　今年以来，A+H上市企业排队数量较多，预计2025年内新增融资规模约3400亿港元。相关的公司股价在二级市场的表现亦非常亮眼，特别是一些绩优公司。分析人士认为，港股IPO带来的新增优质资产有望吸引更多外资进入，从而会给市场带来更多机会。

　　中金公司指出，“A+H”上市与中概资产潜在回流催生优质资产增量，“新经济”权重提升撬动估值及换手中枢。

　　一是新增资产增厚：中国香港作为连接中外的关键枢纽，是中国优质企业对接全球资本的重要平台。在当前中国扩大开放与全球地缘政治存在不确定性的背景下，境内重点企业以“A+H上市”走向国际、境外优质中概资产回流的双重需求，有望持续为港股注入优质标的，进而吸纳增量流动性。

　　二是存量资产升级：伴随上市机制持续优化、产业转型下中国新经济企业不断涌现、以及存量企业盈利增长与估值重塑，未来港股“新经济”板块市值占比有望进一步攀升。测算2015年—2024年港股“新经济”资产换手率、市盈率中枢分别为传统资产的1.3倍、4.3倍，结构重构有望推动港股估值中枢上移与交易活跃度提升。

　　来自申万宏源的数据显示，外资正在从港股IPO的基石投资者途径大量流入中国资产。截至2025年6月30日，2025年在中国香港市场IPO上市的公司中，基石投资者占45.2%，2023年、2024年该数字分别为33.2%和31.0%。其中，2023年、2024年、2025年上半年，外资基石投资者占全部基石投资者占比分别约为41.6%、40.4%、59.3%，合计投资金额分别约为64亿港元、110亿港元、286亿港元，也呈现出大幅上升态势。与此同时，港资基石投资者占非外资比例也在上升，2023年、2024年和2025年上半年这一比例分别为33.2%、51.0%和65.5%。

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